股票操盘风格 券商科创板跟投最新战绩：六成浮亏，也有机构单笔浮盈超两亿

截至5月31日，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有112家，26家券商参与了战略配售。

[ 从已更新存款利率的几家大行来看，2年期及以上整存整取利率普遍下调20BP。 ]

不过，从战绩来看，仅有10家券商跟投浮盈，最高如安信证券4000万元跟投百利天恒，浮盈2.45亿元。16家券商跟投浮亏，单笔浮亏最多的是海通证券(600837)和国泰君安(601211)，两券商分别投入4.24亿元跟投华虹公司，目前各浮亏1.5亿元，总和已超过了承销保荐费用。

券商的跟投业务主要通过另类投资子公司开展，而跟投业绩跟市场行情紧密相关。5月初，中证协发布了另类投资子公司管理新规范。有机构相关业务负责人对券商中国记者分析称，在直投和科创板跟投外，另类投资子公司的业务范围被进一步打开，未来新三板投资等都将成为新的业绩增量机会。

两券商跟投华虹公司各浮亏1.5亿元

科创板的跟投制度要求保荐券商参与IPO公司的战略配售，跟投比例为IPO数量的2%—5%，锁定期2年，借此让保荐机构与二级市场投资者实现利益捆绑，以打破部分券商“只荐不保”。

5月以来，科创板不断调整，最新一个交易日，个股涨多跌少，科创50指数微涨0.07%。受行情影响，券商跟投的收益也在不断波动。截至5月31日，上述26家券商的另类投资子公司参与科创板战略配售共投入了73.11亿元，整体为浮亏状态。

 

 

具体来看，有72家（含联席保荐）公司让保荐券商跟投浮亏。浮亏金额在5000万元以上的有5家，海通证券保荐的公司占了两席，其余是中金公司、东海证券、国泰君安保荐的。

让券商跟投浮亏最多的是华虹公司。这是一家晶圆代工企业，首发上市的中介机构阵容非常豪华。海通证券和国泰君安保荐，中信、中金、东方、国开四家券商为联席主承销。不过，华虹公司最新收盘价已经跌破了发行价。

海通证券和国泰君安的另类投资子公司曾分别投入了4.24亿元跟投华虹公司，如今浮亏1.5亿元。而华虹公司的承销保荐费用合计为2.61亿元，两家券商合计浮亏总额已经超过了承销保荐收入。而其他71家科创板公司的表现，虽然让跟投券商产生了浮亏，但都要低于承销保荐获得的收入。

从参与战略配售的投入来看，当前浮亏金额占获配投入资金比超过50%的有16家公司，换言之，跟投券商亏掉了投资本金的一半。其中海通证券和中信证券(600030)保荐的公司就各自占了三席。

六成券商科创板跟投浮亏

相对而言，一些公司不错的行情让跟投券商浮盈颇多，有一些甚至是获配投入的数倍。比如安信证券（现国投证券）保荐的百利天恒，这是一家药品研发、生产与营销一体化的现代生物医药企业，最新交易日的收盘价是175.98元/股，这是首发价格的7倍。安信证券跟投百利天恒投入了4000万元，如今浮盈2.45亿元。

类似情况的还有中信证券保荐的佰维存储、申万宏源(000166)保荐的华丰科技，分别让这两家券商揽获7343.56万元和6707.45万元的浮盈收益，超过获配投入2倍，也远超承销保荐收入。

 

 

总体看，26家券商跟投的最新战绩，中金公司、广发证券(000776)、安信证券、申万宏源、国信证券(002736)、方正证券(601901)、浙商证券(601878)、开源证券、光大证券(601788)、中邮证券10家券商目前都为正收益状态。余下六成券商跟投浮亏，合计浮亏总额为11.14亿元。

另类投资子公司迎来新的业务增量机遇

券商的跟投业务主要由其另类投资子公司参与。当市场行情向好时，另类投资子公司能为母公司贡献不小的利润。申万宏源证券非银首席分析师罗钻辉曾在研报中提到，科创板开市至今，头部券商参与跟投本金均在20亿元以上，多数中小券商不足5亿元；头部券商参与跟投收益率约40%，相对于其他资本金业务，投行资本化具有更高的ROE水平。

近两年，世纪证券、摩根士丹利证券等中外资券商都谋求了另类投资的业务牌照。但行情不佳时，券商另类投资子公司又会影响到母公司业绩。

实际上，券商另类投资子公司在科创板跟投之外仍有其他广阔的业务空间，比如股权投资。尤其是今年5月，中证协发布了《证券公司另类投资子公司管理规范（2024年修订）》，对另类子公司的业务范围进行了优化。

首创证券另类投资子公司首创泽富有关负责人对券商中国记者表示，新修订的管理规范明确了另类子公司可以投资全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票，从规则层面允许另类子公司开展除直投、科创板战略配售外的新三板投资业务，打开了另类投资子公司的业务范围。

“如果宽泛地按照投资标的的‘流动性’对另类投资子公司的投资范围及证券公司自营清单的其他场内标的加以区分，那么沪深交易所上市公司定增、北交所战略配售及北交所定增、科创板以外的其他板块保荐标的上市的基石投资，都可以从规则层面纳入另类投资子公司的投资范畴。新的投资方向都可以作为另类投资子公司业绩增量的机会。”首创泽富有关负责人说道。

东兴证券另类投资子公司东兴投资有关负责人也向记者表示股票操盘风格，新规对现金理财有了进一步明确，公司将在新规规定的范围内，进一步优化现金管理能力，提高现金管理收益。